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LV減持丸美股份背后:增值近9倍,賺得盆滿缽滿

中國化妝品行業網 | 發布: 2020-07-30 16:29 | 編輯: jaction 丨點擊量:

  在陪跑丸美股份(603983.SH)7年后,全球最大的奢侈品集團LVMH最終到了與這家中國化妝品眼霜第一股說“再見”的時刻。

  7月26日,丸美股份午間發布公告稱,公司股東L Capital Guangzhou Beauty Ltd.(L Capital)計劃于2020年8月18日至2021年2月13日期間減持公司股份不超過2406萬股,計劃減持比例不超過6%。

  L Capital為LVMH旗下投資基金,而丸美是L Capital國內投資的唯一美妝品牌。在股東結構方面,L Capital共持有丸美3600萬股,占公司當前總股本的 8.98%。

  而在此前的2013年5月2日,丸美創始人孫懷慶、王曉蒲作為轉讓方與受讓方L Capital簽署的《股份轉讓協議》,前兩者以共計3億元的價格,向后者轉讓10%股權,L Capital由此成為丸美的第二大股東。

  以7月24日丸美股份74.7元的收盤價計算,L Capital這筆股權價值26.9億元。7年時間,增值近9倍,已是盤滿缽滿。

  L Capital減持,事實上早有征兆。

  7月20日,丸美股份即發布公告稱,L Capital鎖定期為公司股票上市之日起12個月?,F鎖定期即將屆滿,該部分限售股共計36,000,000股,占公司當前總股本的8.98%,將于2020年 7月27日起上市流通。

  在更早前的2016年,在丸美第一次沖擊IPO時,根據當時的招股書,L Capital希望通過此次IPO實現退出,在鎖定期滿后的24個月內,減持“60%至100%”的股份。

  這符合L Capital一貫的調性,L Capital投資平臺L Catterton Asia旗下的基金,其有明確的退出時限,唯一目的就是投資回報率。此前的L Catterton Asia大中華區負責人黃晗躋的公開表述:“以L Capital作為媒介,來整合和調用LVMH旗下的各類資源,來幫助實現其對中高端品牌較短期(4至5年退出)投資的成功”。

  以與丸美的合作為例,L Capital戰略入股丸美后,前者充分調動LV的資源,雙方在八大領域進行了深度合作,這八大領域包括:產品研發、外觀設計、廣告公關、市場營銷、零售管理、團隊訓練、營銷全球、投資并購等。

  7年過后,丸美2019年營收18.01億元,實現歸屬于母公司所有者的凈利潤5.15億元,較之2013年時這兩個數據的9.29億元、2.18億元均有翻倍成長。

  據悉,2001年,LVMH集團成立私募基金和不動產投資機構L Captial,該基金在2016年與美國私募投資公司Catterton合并,成為全球最大的以消費者為中心的私募股權公司L Catterton。

  目前,L Catterton在全球通過6大平臺開展投資,投資領域包括食品和飲料、零售和餐飲、消費者健康、傳媒和營銷服務,以及房地產項目。

  公開資料顯示,LV基金的投資策略是,利用LVMH的經驗,協助被投公司在未來3至6年的發展,除資金支持之外,還提供市場營銷和廣告、戰略導向、產品開發、零售模式研發、國際擴張、供應鏈和物流6大附加值。隨后將自己的股份出售給其他投資者、主要股東或上市。

  2013年L Catterton Asia區域營運總監Sanjay Gujral表示未來數十年新興亞洲市場的產階級在的消費將快速增長,而投資者正是被針對該市場和趨勢的投資策略所吸引。

  Sanjay Gujral接受媒體采訪時指出:“我們的焦點與此前相似,中國仍然是首要目標,其次是東南亞和澳洲,再到印度。我們也會在南韓和日本物色機會,特別是那些尋求在新興亞洲市場中發展壯大的公司。”他表示公司打算每年利用基金的30%用作投資。

  目前L Catterton Asia在中國有多筆投資,除了丸美外,包括英皇珠寶(00887.HK)、奧立仕(00860.HK)、慕尚集團控股(01817.HK)、赫基國際集團和欣賀(廈門)服飾有限公司、奢侈品電商寺庫、砂之船奧特萊斯、上海尚嘉中心等等。通過“零售+不動產”基金,LVMH打通了品牌端和場所端。

  據悉,L Catterton Asia最早入股的英皇珠寶、奧立仕控股大部分股權已經出售。不過,部分內地項目,譬如赫基國際、欣賀服飾、砂之船奧特萊斯等項目由于IPO進程緩慢,L Catterton Asia尚未退出。值得注意的是,赫基國際、欣賀服飾兩家企業,L Catterton Asia入股時間均為2011年。

  截至2018年,L Catterton Asia在亞洲其他地區的投資明顯要好得多。3家印度企業有2家實現退出,3家新加坡企業也有2家實現退出,而大中華地區的9家企業則只有1家退出。不過,隨著慕尚集團2019年上市、欣賀服飾2020年7月底過會。這支“LV系資本”的投資版圖還包括新加坡網紅品牌Charles & Keith、L Catterton Asia在大中華區的投資正在進入收獲期。

  更重要的是,在全球疫情處于關鍵期時刻,L CAPITAL的減持,或可為集團提供現金彈藥支持。

  數據顯示,受疫情影響,LVMH集團第一季度銷售額同比下降了15%,該公司同時宣布將2019年的股息削減20%。


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